配资世家炒股配资开户深度剖析了美国经济的未来运行逻辑

　　踏浪而上向新向强

　　信达期货2026年度策略会

　　在全球经济格局深度重构、产业链加速迁移与“十五五”规划谋篇布局交织叠加的关键历史节点，信达期货于12月17日至19日在杭州、上海双城联动，成功举办了以“踏浪而上向新向强”为主题的2026年度策略会。本次策略会紧扣宏观政策走向、财富配置与CTA策略创新、有色金属新周期三大核心议题，邀请中国首席经济学家论坛理事何晓斌博士，中金公司（601995）研究部执行总经理、大类资产配置研究负责人李昭博士等12位业内专家及研究员，并联合摩根士丹利基金等知名买方机构深度参与，为各类投资者提供前瞻性策略指引和多元化决策支持。

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　　宏观金融专场：2026年经济政策与市场趋势研判

　　中国首席经济学家论坛理事何晓斌博士回顾了2025年宏观经济运行情况，并结合当下国际形势与世界银行等权威机构的最新预判，对2026年可能出台的经济政策及核心经济指标进行了展望。何博士预测，2026年我国经济增速将保持平稳，约为5%，结构继续优化。固定资产投资增速小幅上升，其中房地产投资有望在底部企稳，增速预计介于-5%至0%之间；社会消费品零售总额增速将小幅提高至4%-5%；出口受关税及人民币升值等因素影响，增速或回落至4%左右；人民币汇率预计在6.8-7.2区间波动。政策方面，2026年将继续坚持稳中求进总基调，财政政策保持积极扩张，赤字率预计维持在4%左右，货币政策仍有降息降准空间。

　　国联民生（601456）研究所所长助理、固收首席分析师徐亮重点围绕2026年宏观政策环境与利率走势进行了综合研判。他详细分析了明年财政政策与货币政策的可能发力时点、作用力度及其协同效果，并结合对经济增长、通胀修复等多方面因素的评估，推演了债券市场在多重变量影响下的整体运行格局与潜在波动区间。在此基础上，进一步提出了针对不同市场情景的债券投资策略思路，并对相关策略进行了横向比较与优劣剖析。

　　信达期货研究所所长助理兼宏观金融研究部部门经理戴朝盛回溯了美联储历次降息周期中美国经济和大类资产表现，结合当前AI技术革命、全球“去美元化”演进、能源结构转型三大结构性趋势，深度剖析了美国经济的未来运行逻辑，并进一步研判了相关大类资产的价格走势与配置方向。

　　信达期货研究所研究员宋婧琪剖析了2025年股指市场的主要驱动因素，并通过总结历史牛熊市规律，结合宏观经济、流动性环境、股市资金结构等多个维度，对2026年股指大势走向及市场风格特征进行了研判。

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　　财富及CTA专场：2026年资产趋势与策略应用分析

　　中金公司研究部执行总经理、大类资产配置研究负责人李昭博士回顾了大类资产历史的牛熊规律，并指出2026年市场的核心问题之一是股票与黄金的牛市趋势能否继续。同时，他还对2026年中美经济政策形势及几项潜在变数进行了分析，并据此给出了股票、黄金、商品、债券等大类资产的配置建议。

　　信达期货资产管理总部投资经理朱罡从量化视角对2025年的全球宏观叙事进行了复盘，认为美元信用长期走弱和AI基础设施建设分别是黄金和有色走强的底层逻辑。在全面分析2026年和2025年叙事的异同之后，他提出2026年国内风险偏好可能重启，同时对CTA策略在新叙事下的预期表现做了多维度分析。

　　信达期货研究所研究主管刘开友介绍了套期保值过程中降波增益策略体系的框架，提炼了企业套期保值过程中的常见痛点。然后他又分别从战略和战术角度对企业应用场景进行拆解，以基本面量化策略为手段，展示了经典应用场景下的策略应用效果。

　　信达期货资产管理总部固收与资产配置部部门经理徐燕表示由于纯债投资收益空间不足，权益市场机会显现，今年“固收+”产品市场规模持续扩容，业绩整体表现较为突出，未来“固收+”市场依然大有可为，可通过权益、衍生品、私募基金、可转债、REITs或者境外债等来增厚收益。

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　　有色金属投资机会闭门研讨会：2026年品种供需与价格走势

　　中金公司研究部、有色金属行业首席分析师齐丁认为全球宏观经济政策共振向上，有色金属行业迎来新周期。货币侧，本轮降息带有较强的金融抑制特征，对通胀的容忍度上升；同时，去美元化特征较为显著，全球央行购金、欧美金融机构增持黄金ETF趋势仍将延续。需求侧，新兴行业需求将逐渐替代传统需求。以铜为例，清洁能源、电网、IDC等新兴需求已逐步战胜地产的拖累。同时，欧美再工业化、新兴市场国家工业化以及中国的产能出海为特征的全球供应链重构，也将驱动有色需求增长。供给侧，长期资本开支不足，短期扰动频发，激励价格高企。总体来说，2026年将是有色金属乘风破浪的一年。

　　信达期货研究所所长谢长进认为从年度周期看，黄金价格由货币属性主导。美元信用裂痕扩大、霸权衰落，叠加全球央行（尤以新兴市场为代表）持续战略性购金，推动黄金超越传统避险角色，凸显长期、结构性配置价值。短期波动受美联储降息节奏、地缘政治风险及美元流动性冲击三重因素交织影响。降息预期与地缘冲突构成上涨催化剂，流动性紧张或引发回调，反成布局良机。

　　对于铜，短期来看，库存结构可能引发的挤仓风险与高价抑制下游需求、扰动补库周期二者相互博弈，导致铜价高位震荡，或需经历充分调整后方能重拾上行动能。但从供需结构看，供给侧受海外大型矿山停产、开采品位下降、冶炼端主动减产及资本开支进入下行周期影响而持续收紧；需求侧则受益于AI带来的巨大增量及国内“十五五”期间持续的电网投资，推动年度平衡走向实质性短缺。在供给端刚性收缩、需求端结构性增长的双重驱动下，铜具备显著的中长线做多价值。

　　信达期货研究所研究主管楼家豪认为2025年镍铁进口增量巨大，矿端和中间品的增量也较为明显，纯镍从净出口转成净进口；而需求端的增长比较温和，只有3.4%左右，所以差距被拉大，过剩量级空前。但2026年中性预期之下，原生镍虽然将继续维持过剩的态势，但过剩量将有较为明显的减少，固态电池正极的高镍三元需求将打开镍价上方的想象空间。在极度悲观的情景之下，镍的过剩量也不再有明显的上升，或可期待困境反转。

　　信达期货研究所研究员张岱玮认为海外投产高峰已过，产量增速下滑，国内加速放量，预计供给2026年增加。需求端新能源车补贴或延续，但是增速可能放缓，AIDC建设催生的储能增量支持需求总体高增。供需双增下年度供需趋向平衡。

　　有色金属投资策略圆桌讨论聚焦“有色金属投资策略”，来自摩根士丹利基金等买方机构及其他机构代表参与交流发言。

　　信达期货有限公司副总经理马春阳博士在闭门会上做了总结讲话。他指出，2025年大宗商品分化显著，能源化工及房地产相关品种表现欠佳，而黄金、白银、铜等品种涨幅较大。大宗商品定价逻辑转变，宏观、金融因子成为主导，黄金成为广义美元信用的替代与对冲选择。其集体大涨，核心原因有三：美联储降息致美元走弱、全球对上游资源战略重要性重新评估、新兴产业带来增量需求与贵金属避险属性凸显。中国作为全球最大有色金属生产与消费国，在资源变革中从追随者成长为引领者，金、铜、铝成为核心。期货、期权为资产配置与风险管理提供了有力工具。

　　信达期货作为央企下属金融机构，紧跟国家“十五五”规划及集团战略，把握强监管、防风险、促发展主线，坚持稳中求进，提升服务新质生产力水平，在服务国家战略与经济高质量发展中稳健前行。公司立足集团战略，积极融入央企体系，发挥专业优势，为稳定经营、活跃流通、保供稳价贡献力量。以服务实体经济为使命，夯实经纪业务，强化资管建设，推进数字化转型，提升服务质效。信达期货的愿景是成为具有机构服务特色与先进财富理念的一流衍生品综合服务商。

　　信达期货在上海设有两家分公司，总部位于杭州。会上，公司向产业、机构投资者发出诚挚邀请，期待各界朋友前来指导交流，畅叙情谊、探讨商机，在经纪、资管、交易咨询等业务上全方位合作。真诚祝愿大家2026年在期货市场收获满满，从胜利迈向更大胜利！

　　踏浪而上，向新向强。本次策略会汇聚行业智慧，通过多维度、深层次的思维交流与观点碰撞，协助各方在日益复杂的全球经济与政策环境中识别风险、把握确定性机遇，增强战略定力与决策效能。线上会议为期两天，共在9个平台同步直播，观看量总计3.3w+，点赞量破万。未来，信达期货将持续强化投研能力，优化服务体系，与客户携手共进、协同成长，共同迎接新阶段的挑战与机遇。

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